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BDI持续震荡下跌 2018干散货运输仍处恢复调整期

  • 2018-4-11 14:26:04
  • 来自:21世纪经济报道
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春节过后,波罗的海干散货运价指数(“BDI”)持续震荡下跌。

上周五(4月6日),BDI收报948点,较前一交易日跌5点(0.52%),彼时BDI已经连跌7日;4月9日,BDI小幅回升,但仍仅有952点。

分析普遍认为,上周下跌的原因主要是,主流的进出口国迎来假期(国内清明节、西方复活节),受此影响,双边贸易减少,实际海运量清淡。

此外,中美之间的贸易摩擦也在一定程度上影响了船东、货主、货代等各方对未来运价的心理预期。波罗的海航运交易所发布的市场综述称,由于对贸易摩擦的担心,超灵便型船市场呈现下滑趋势。

不过,在接受21世纪经济报道记者采访时,上海菁英航运经纪有限公司董事长季文元指出,贸易摩擦的长期影响尚未可知,目前主要还是在心理层面影响交易,主要是巴拿马型船和灵便型船会受到波及。

更加让市场担忧的,是干散货运输市场本身面临的不确定性因素。国际贸易情势复杂多变,金融资本又在航运市场奠定了主导地位,船舶运输价格越来越难以预测。

BDI持续震荡下跌

一般而言,一季度是航运淡季,3月份开始BDI指数会有所上升。以2017年为例,BDI指数从3月初的871点上升到最高点1338点。

不过,今年3月份BDI一直处于下跌态势,从1196点跌至1055点。

季文元表示,一般来讲,一季度确实是淡季,今年3月份下跌的原因是春节比较晚,假期效应蔓延,因此下跌也符合一定规律。

值得关注的是,进入4月份后,BDI颓势未改。上周三(4月4日),BDI再次跌到千点以下,回到去年8月份的水平。

假期、天气等原因导致铁矿石的贸易运输量下降,直接影响了海峡型船舶的运价。据悉,巴西地区严重缺乏成交,使得市场几乎一边倒,船东和船舶(位置 评论 新闻)经营者不愿意从远东地区空放,而是选择较短途的往返航次。

尽管期租租金仍高于程租运价,但下滑到了4位数。据称一个澳大利亚往返航次的交易租金低于8000美元/天,而正在前往巴西的船舶看到了运价的大幅下滑,从图巴朗到中国的运价也降至12.50美元/吨。

目前,即期市场上海峡型船的日租金已经跌至7000美元左右。但从远期来看,一年期的租金水平还是在20000美元左右,总体预期尚可,可见中美贸易摩擦对当前的铁矿石运输影响微乎其微。

不过,天风证券交运分析师李轩指出,如果美方对钢材进口加征关税,且未来贸易保护主义抬头,其他国家复制,将会深远影响铁矿石的进出口以及海运市场。

另外,中美贸易摩擦可能影响粮食货物的运输,从而造成BDI指数波动。李轩认为,一旦中国对美进口大豆加征关税,将对干散货运输市场产生一定负面影响。

但总体而言,他也指出,中美大豆海运量占总海运量不超过1%,影响有限。

市场波动或加剧

从往年来看,航运市场一般在春节后反弹,但第二季度相对平淡,第三季度进入主要反弹周期,第四季度为旺季,至圣诞节开始下跌。

根据李轩的预测,4、5月份BDI会出现反弹,但反弹力度不会很大,预计在1000-1100点。

“市场预期仍然偏负面。”李轩表示,今年干散货的供需格局不如2017年,干散货船(船型 船厂 买卖)拆解量低于预期,供给增速略有提高,需求端受贸易摩擦的影响下调,将整体压制BDI。

根据Clarkson数据,2017年的需求增速为3.8%,供给增速为3.0%,供需差仅为0.8个百分点。

上海国际航运研究中心国际航运研究室发布的《国际干散货运输市场年度报告》也预测,今年国际干散货运输市场仍处于恢复调整阶段,BDI均值将维持在1100-1300点。

而去年全年,BDI均值为1145点,较2016年增长70%。从预测上看,今年的增速很难达到去年的水平。

上述报告分析,2018年国际干散货海运贸易将小幅回落。虽然新兴市场复苏步伐加快,但东盟国家基建基数较低,且随着中国固定投资增速下滑,港口去库存过程缓慢,铁矿石进口增速将出现下调。

另外,煤炭海运量也将受到全球环保力度加强和能源结构调整的影响,增速预计有所放缓,而中国钢材出口仍将受到反倾销影响保持负增长。

但运力增速下调会在一定程度上“冲抵”运量的影响。2018年交付订单大幅走低,运力增速大幅放缓至2%,继续低于运量增速。

季文元则指出,当前影响大宗干散货运价已经不再是简单地分析船货平衡问题,而要更多地考虑国际金融市场的情绪。

“金融资本不仅进入了船舶融资层面,也进入了大宗干散的经营层面。”季文元表示,当前国际航运市场中,金融资本甚至能起到主导作用,虚拟的货运需求导致运价水平与船货供需关系的关联度降低,预测也变得更难。

在此情况下,BDI的波动幅度可能会进一步放大。而随着造船技术的发展,船舶交付周期大幅度缩减,将会对市场投机方“抄底”形成更为便利的条件。

上述报告也指出,随着波罗的海交易所对BDI计算方式调整,剔除灵便型船舶后,BDI受大型船舶运输市场影响更为明显,波动幅度将增大。

季文元解释,相对而言,诸如海峡型船的大型船舶航线、数量、货种较为固定,可控性更强,对金融资本的敏感度更高,因此容易受到市场资金的“青睐”。

曾有数据显示,海峡型船市场中至少有80%的经营者直接或间接地参与FFA交易或者参考该市场进行经营决策,现在这个比例可能更高。

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