由于锰合金生产中锰矿占了成本的大部分比重，而中国的高品位锰矿全部依赖进口，因此长期以来进口锰矿与锰合金市场价格之间一直保持着较为紧密的联系。尽管价格永远要受到供需两个方面的决定，但真正对市场起到决定性作用的因素却是在不断变化的，把握好主流因素对于准确判断市场走向的指导意义不言而喻。回顾市场定价权由上游向下游转移.回顾过去五年的我国锰矿及合金市场，我们可以根据锰市场定价的主动权转移情况大体划分三个阶段：

　　 2007-2008年：锰矿及合金市场需求伴随着钢铁工业的快速发展而迅速扩张，进口锰矿港口现货资源供不应求，国外供应商借机接连抬价，中国锰市场的价格几乎完全被外盘报价左右。短短一年半的时间里，锰矿外盘报价从2.6美元/吨度左右飙升至18美元/吨度，中国锰行业快速发展产生的高额利润绝大部分被国外矿主攫取，定价话语权的缺失和风险管理经验的不足令国内相关市场参与者扼腕。

　　 2009-2010年：金融危机的冲击使积累数年的经济增长泡沫开始破灭，热钱进入锰矿进口市场以及合金新增产能的释放却刚刚开始，出口关税、限价、许可证等措施的陆续出台更使我国锰合金出口的价格优势不复存在。在这以动荡为主线的两年里，我国锰合金市场价格大起大落，而锰矿则由于进口量的激增导致供应持续过剩，价格进入窄幅震荡期。上下游、国内外相关企业之间的博弈;开始成为市场分析的焦点，从国内钢厂到合金生产商，从锰矿贸易公司到国外主流矿山企业，乃至越来越多的非主流锰矿矿主，对影响中国锰市场价格走向都有着各自的筹码，市场充满了不确定因素，却又在多方力量的制衡中总体平稳。

　　 2011-2012年：我国锰合金出口几乎已无人问津，进口锰矿受到现货库存量高企的影响，迟迟没有复苏迹象，非主流锰矿的市场份额因而重新下降，对国内锰合金企业来说，矿石成本和出口市场都已经不再值得关注，唯一的焦点集中在了国内主流钢厂的采购定价和数量上。国内采购量最大的河北钢铁每月底出台的下月对锰合金的招标详情如今已经成为市场的风向标；相比之下，过去唱主角的BHP锰矿外盘报价在2010年6月-2012年4月之间持续稳中小幅下调，对中国锰市场的主动影响明显减弱。这一局面的出现，与世界经济的疲软走势以及中国经济从出口导向型转向内需主导型、从资源消耗型转向资源节约型密切相关。

　　 展望;多方博弈或重新成为主流然而，依据近期我国锰市场的动向展望今年下半年的行业总体走势，我们发现形势正重新复杂起来。在国内钢铁市场和锰合金行情持续走弱的背景下，BHP等国外锰矿供应商却一改持续了近两年的;低调;策略，在今年4-6月连续小幅上调外盘报价。虽然涨价幅度并不很大，但重新压迫中国市场的意图已较为明显。

　　BHP重新施压中国锰市场的动机以及长远考虑我们不得而知，但国内港口锰矿现货库存量持续走低无疑是重要因素之一。与2011年上半年接近400万吨的高位相比，6月初我国主要港口锰矿总库存量已经降至260万吨左右，考虑到国内硅锰产量仍在连年增加，而经济形势不乐观导致锰矿进口商和用户在未来一段时间内很可能会延续低库存策略，国内港口锰矿现货供应正不断由过剩向不足的方向转化。单就这一点来说，国外供应商提高价格的基本条件确实是具备的，国内用户也有必要重新警惕起来。

　　另一个值得注意的变化是，过去高高在上的钢厂正力图在整体弱小得多的锰合金企业面前做出新的姿态，一方面是出于行业亏损的压力，另一方面或许也是他们注意到锰行业的博弈正重新走向复杂化。今年5月底，BHP确定继续上调6月对华锰矿报价，但国内主流钢厂却没有随之提高锰合金采购价格，河北钢铁出台的询盘价格更是比5月的水平低了200元/吨，令国内锰合金供应商叫苦不迭。经过几天的僵持和协调，最终河钢6月的锰合金采购价确定在了硅锰7750元/吨、高碳锰铁（65C7.0）6650元/吨和中碳锰铁（78C2.0）9650元/吨的水平，较5月下降150元/吨。对于部分锰合金企业抱怨的;打压合金采购价;的说法，钢厂相关负责人表示，此次定价一方面是控制自身成本，另一方面也是打压锰矿价格.

　　毫无疑问，就使用国外进口锰矿这一点上而言，锰合金企业与钢厂是处于同一战线上的，而钢厂压低合金采购价格，对国外锰矿供应商继续提高报价将形成压力。过去，国内锰合金企业在与国外主流矿山的对峙中占尽下风，如今如果强大的钢厂能够作为后盾，双方力量对比将均衡得多。同时，国内港口贸易商、国内锰矿厂商、国外非主流锰矿矿主，乃至游走在行业边缘的投机商，都有可能在新一轮市场博弈中发挥作用。而如果迫于WTO的压力，中国锰合金出口政策有所放宽，市场形势还会变得更为复杂和有趣，值得持续关注。