据华泰证券点评:又见宝钢降价,钢材利润空间持续收窄。宝钢股份7月12日出台8月价格政策,除电镀锌及宽厚板外价格普遍下滑:热轧、酸洗、普冷、热镀锌价格分别下调200、100、260、100元/吨,无取向硅钢中35系列下调500元/吨;50和65系列的中低牌号下调260元/吨,高牌号下调500元/吨。分产品来看,现14-20mm的Q235宽厚板表列价为4100元/吨,5.5mm的SS400热轧卷表列价为4162元/吨;1.0mm*1250*C的SPCC冷卷价为4406元/吨;1.0mm*1250DC51D+Z热镀锌价为4697元/吨;1.0mm*1250*C的SECC电镀锌价为5287元/吨;0.5mm*1200的B50A800无取向电工钢价格为5010元/吨。
上期报告明确提出随着7月份后板材下游需求将转淡,在现有基本面情况下,钢厂未来持续降价也是必然,本次调价符合预期。宝钢连续2个月下调出厂价格,反映钢市仍无转机,钢厂订单组织情况仍不理想,粗钢产量二季度以来也一直维持在日均200万吨左右的高位,钢厂方面仍无大规模减产意愿,供需矛盾未得到有效缓解,使得钢价仍处在下行通道,现冷轧板市价报4814元/吨,与6月份环比下滑2.96%;调价后宝钢冷轧出厂价仍高出市价551元/吨,但与6月相比减少了74元/吨,期现价格倒挂程度开始缩减。此外,现国内港口进口矿现货价报1040元/吨,与6初相比环比上升了2.97%,矿价的止跌反弹,意味着当前钢材利润空间仍在收窄,据我们监控的数据来看,现冷板毛利仅报62元/吨,月环比下降64%。
今年以来钢厂调价尽墨,市场对8月底行情止跌企稳寄予了较高的期待。随着8月宝钢出厂价格尘埃落定,我们注意到若进一步考虑钢厂补贴因素,今年以来连续8个月钢价调整都是下降为主,这种情况近10年来罕见,而从我们本周与市场沟通来看,不少钢贸商认为连续价格下调之后,不久即将进入传统意义上的“金九银十”,虽暂时还看不到下游采购的大范围回升,但目前情绪上看涨意愿较为强烈。
随着宝钢再度降价,预计8月份其它钢厂出厂价也将普遍下调,行业仍将持续一段时间的低迷态势。