2026年第30周国际干散货运输市场评述

市场总述
本周，美国关税政策再度成为焦点：美国即将对绝大多数主要贸易伙伴的进口商品征收 10%–12.5% 不等的关税。这是美国为重筑唐纳德・特朗普总统此前被最高法院裁定失效的关税壁垒所采取的规模最大举措。特朗普政府依据《1974 年贸易法》第 301 条款加征的关税正面临多项法律诉讼。本次关税覆盖来自 80 多个国家的商品，相关贸易额占美国外贸总量的 99.4%，美方官方宣称征税目的是打击强迫劳动。批评人士指出，本届政府正借 301 条款，试图重建此前依据《国际紧急经济权力法》（IEEPA）推出、后被最高法院推翻的大范围关税体系。法律界专家观点分歧：一部分人士认为相关措施超出法案立法初衷；另一部分则表示，301 条款赋予政府宽泛的自由裁量权。企业应提前针对本次关税做好经营规划，因为相关司法诉讼流程或将耗时漫长。
另一方面，全球能源市场正遭遇前所未有的脆弱局面。原本用于规避波斯湾封锁的海上替代运输通道，如今面临严峻威胁。过去数月，中东主要产油国高度依赖陆上管道设施，将原油输送至红海西部沿岸码头；即便霍尔木兹海峡近乎全面停航，原油出口量仍得以维持。
然而，随着红海南线海上袭击事件急剧增多，这条关键替代通道遭受严重冲击。曼德海峡附近针对商船的导弹与无人机袭击再度频发，事实上开辟出第二条海上冲突战线。受此影响，国际原油基准价格两个月来首次重回每桶 100 美元上方，也暴露出中东绕行运输方案极度脆弱。
西海岸局势突然升级，根源在于当地多项政治协议迅速破裂，最终演变为针对区域航运的正式海上封锁。局部军事打击重创区域航空枢纽之后，沿岸武装力量展开报复，定向袭击正常航行的商业油轮，多艘船舶起火，另有数艘油轮被迫紧急折返。曼德海峡历来承担全球大量海运贸易，新一轮袭船行动直接威胁目前停靠红海西部码头、准备运往亚洲主要市场的数百万桶原油。中东两大核心航道同时受阻，引发连锁物流危机：战争风险保险费率一夜之间翻倍，航运企业可选择的安全航线大幅缩减。
干散货
全球干散货市场显现内在韧性。基准波罗的海干散货指数（BDI）在周尾结束连日下跌，回升至 2743 点。全周来看，指数整体下跌 3.42%，主要受海岬型船市场剧烈波动拖累。尽管海岬型即期运价周初大幅震荡，但随着Port Hedland工人短时停工 8 小时后恢复澳大利亚铁矿石出口，波罗的海海岬型指数（BCI）反弹至 4285 点；Port Hedland船舶平均等泊时间攀升至 8.7 天，创下数月新高。与之对比，波罗的海巴拿马型指数（BPI）跌至 2024 点，波罗的海超灵便型指数（BSI）下滑至 1694 点。
除运价短期波动外，市场密切关注关键物流瓶颈，尤其是巴拿马运河。巴拿马运河管理局公布，财年第三季度运营表现向好，日均通航 35 艘船舶，通航总收入达 48 亿美元，同比上涨 17%；但当局同时预警，强厄尔尼诺事件发生概率已飙升至 81%。极端天气风险意味着运河未来极有可能实施吃水限制与每日通航预约管控，运河通航约束将成为下半年干散货贸易流向的核心变量。

海岬型船（Capesize）
本周承压下行。受中国港口拥堵延误的船舶陆续返航，太平洋区域运力供给增加，西澳至中国航线竞争加剧。大西洋远程航线租船活动降温、燃油成本上行进一步打压市场情绪；不过巴西铁矿石供应稳定，支撑市场维持活跃度。尽管即期市场整体偏谨慎，各航线运价自低位回升：太平洋往返航线日租金升至 30875 美元区间，跨大西洋航线租金至 46050 美元区间

巴拿马型 / 卡姆萨尔型船（Panamax/Kamsarmax）
本周行情整体走弱。北大西洋货盘减少、美国湾粮食运输需求低迷，叠加东半球空船舶持续累积，两大海域船东信心受挫。巴西粮食需求与南美稳定货流初期形成一定支撑，但大量船舶从亚洲空载抵达南美，令南北市场行情分化，远期运价上涨空间受限。主要航线即期收益普遍下行，跨大西洋租金跌至 20400 美元区间，太平洋往返航线租金至 15550 美元区间。

超灵便型 / 大灵便型船（Supramax/Ultramax）
大西洋市场运价保持坚挺但走势分化：美国湾与东地中海货盘持续释放、可用即期运力有限形成支撑；跨大西洋租金回落至 28950 美元区间，F/H航线租金小幅下行至29950 美元/天左右。亚洲市场，中国煤炭需求放缓、北部市场情绪偏弱压制上涨动能；但东南亚航运活动稳定、印度洋货流平稳，托底太平洋往返航线租金至 16980 美元区间。

灵便型船（Handysize）
欧洲市场供需基本平衡；美国湾与南大西洋市场持续受运力增多带来的压力。大西洋、太平洋两大海域市场均有待更多货盘释放、租船交易回暖，市场方向才能进一步明朗。整体谨慎氛围下，即期运价小幅走低，跨大西洋租金降至 16750 美元区间，太平洋内航价收于15350 美元/天的区间。