2026年第36周国际干散货运输市场评述

市场总述
中东地缘政治风险再度升级，新一轮军事打击让波斯湾沿岸的直接冲突死灰复燃，此前数周相对平稳的局势彻底逆转。在沿海设施遭遇局部袭击后，由于出港原油运输船遭到空中弹药打击，安全部队依据一项新实施的对等威慑政策，将两艘商业船舶列为打击目标。作为即时报复，多批次导弹与无人机射向邻国境内驻扎国际部队的区域集结枢纽。敌对态势迅速重启，外交层面取得突破的希望骤然落空，推动全球原油期货创下数周新高，国际基准油价突破 95 美元 / 桶。经历数月持续供应扰动后，全球商业库存与战略储备已处于低位，即便下游国内炼厂正以超高开工率生产，攫取暴涨的燃油价差收益，能源市场仍开始计入新一轮结构性风险溢价。
尽管安全风险加剧，依托管控严密的航运操作，大量能源货物依旧经由这条航运通道流通。官方监测报告显示，霍尔木兹海峡的海运原油流出量日均约 800 万桶，叠加区域管道旁路日均约 500 万桶的输送量。多国海军护航编队护送数十艘满载油轮驶过这一咽喉要道，保障亚洲核心消费国的供应链稳定；当地防务部门表示，该航道全程处于严密监控之下。船东运营方始终保持高度警惕：虽然通过专项穿梭运输安排、应答器特殊操作，实物货源仍可外运，但无人机袭击、漂浮水雷、局部拦截的威胁持续推高海上保险费率与即期油轮租船价格。
能源外交格局发生大范围调整，重塑西半球的能源贸易航线。一份深化双边合作协议落地，北美资本获得委内瑞拉油田大额运营股权与原油优先采购权，拉丁美洲原油流向随之改变。贸易格局的转变直接冲击长期稳定的跨太平洋贸易模式 —— 此前东亚采购方长期承接当地绝大多数重质原油出口，用以偿还历史贷款。尽管现有的商业绑定关系使得亚洲头部企业仍深度布局南美能源基建，但廉价重质原油供应减少，迫使区域独立炼厂转向成本更高的大西洋沿岸及北部货源。随着西方安保政策愈发强调区域经济协同，市场参与者预判，未来太平洋区域的油轮航线、大宗商品结算模式都将迎来长期性结构性变革。

干散货
9月初干散货市场行情走强，在普涨的货盘需求以及局部船队运力紧张的推动下行情上行，尽管大范围地缘冲突仍持续干扰全球贸易通道。
黑海与亚速海局势持续动荡，严重制约该地区农产品外运：小麦月度出货量下滑至250万吨以下，而去年同期为630万吨。与此同时霍尔木兹海峡持续封航，造成全球约四分之一化肥贸易陷入停滞，约120‑150艘散货船滞留。
虽面临上述不利因素，波罗的海干散货指数（BDI）周末大涨13.87%，收3628点，创下2023年12月以来新高。
本轮上涨由海岬型船板块领涨，海岬型指数大涨20.4%至6427点，主要源于澳洲三大矿商在澳中航线积极租船，同时大西洋区域船舶供给紧张。
中型及小型散货船同步跟涨：巴拿马型船指数连续第八个交易日收涨，升至2448点，诱因是中国国内突发事件，市场随即产生海运焦煤运输需求；超灵便型船指数小幅上行至1675点。

海岬型船（Capesize）
本周海岬型船运价上行。西澳 中国 C5 航线租船成交价冲高至16美元/吨区间，矿企积极订舱叠加中国东部港口台风导致的作业延误。中国港口库存偏低带来稳固的进口需求，叠加现货船舶供给紧张，两大海域运价同步走高；跨大西洋航线价涨至 55050 美元区间，太平洋往返航线价达到 52150 美元区间。 但市场对 9 月下旬受载期保持谨慎：大量空船驶向巴西，同时中国港口拥堵情况逐步缓解，即便新增需求有限，短期运力紧张的局面或将得到缓和。

巴拿马型 / 卡姆萨尔型船（Panamax/Kamsarmax）
本周两大海域巴拿马型船运价稳步走强。尽管当前谷物出口走弱，但市场提前锁定后续谷物货源租约；太平洋市场空载船数量下降，现货紧俏，租船方主动匹配船东报价。加里曼丹河流水位偏低压制印尼煤炭驳船外运，煤炭需求疲软；但大西洋谷物新签租船支撑远期市场乐观情绪。大西洋核心航线即期收益上行，巴西往返航线价升至 22100 美元区间，单程航线达到 30950 美元 / 天。

超灵便型 / 大灵便型船（Supramax/Ultramax）
本周超灵便型船市场涨跌分化，整体方向不明。太平洋北海岸谷物、美国湾货源询盘坚挺，抵消部分地区行情走弱的压力。但大西洋区域涌入大量空船，叠加印尼河流水位不足影响驳船作业，煤炭出口下滑，抑制整体涨幅。主流航线即期收益出现分化：跨大西洋日租金上行至 28350 美元区间，太平洋往返价回落至 17150 美元 / 天。

灵便型船（Handysize）
本周灵便型船整体行情平淡，但太平洋与南大西洋部分区域基本面稳健，形成底部支撑。美国湾市场保持韧性，长期期租业务需求旺盛，对冲地中海市场持续走弱的压力。即期收益呈现分化格局：跨大西洋运价上行至 16950 美元 / 天，太平洋内航小幅回落至 16400 美元 / 天。