2026年第33周国际干散货运输市场评述

市场总述
中东海上航运持续受阻所产生的连锁效应，正在令全球其他替代贸易通道出现前所未有的拥堵，巴拿马运河受冲击最为显著。由于波斯湾与红海南部这两条核心过境通道运力严重受限，承运集装箱货、能源品及化工品的国际航运商已越来越多地转向太平洋 — 大西洋航线。这引发了严重的物流瓶颈，未提前预约的大型船舶等候时长已远超一周。 为规避长时间延误，航运企业正斥巨资参与运河优先通行权的私下竞拍；本周一大集装箱船出价400 万美元竞拍即时北向通行权，引发市场高度关注。此外，航道积压还源于计划性维护停航，以及厄尔尼诺引发季节性干旱造成的吃水限制，上述因素持续压低航道日通行能力，并推高全球供应链的运营成本。
与此同时，欧洲能源安全面临严峻考验：长期冲突大幅压缩波斯湾液化天然气（LNG）常规出口量。目前欧洲区域储气设施库容仅达59%，为 15 年以上同期最低储备水平；冬季用气高峰来临前，欧洲可储备采暖与发电用气的窗口期正不断收窄。中东核心出口终端的输出近乎腰斩，致使亚洲、欧洲买家争抢大西洋现货及可交割船货。 此外，市场定价机制出现扭曲：夏季即时交割合约较远期冬季合约大幅溢价，直接抑制贸易商向储气库注气，各国政府需权衡动用财政资金托底采购所伴随的财务与市场风险。
在供应链承压的大背景下，多项宏观经济指标给国际金融市场带来新的不确定性。消费者信心与零售活动数据明显走弱，主要股指自近期高点回落；尽管市场对进一步加息的预期有所降温，但企业盈利预期随之承压。 国内需求走弱、通胀回落虽可能促使各大央行暂停货币紧缩周期，但投资者对全球经济需求的内生基本面仍保持谨慎。叠加国际贸易制裁重启的潜在风险、能源基准价格高企，随着各行业适应运费抬升、大宗商品供给波动的新环境，市场参与者已做好准备，迎接利润承压的较长周期。

干散货
莱茵河考布段水位跌至历史低位，欧洲供应链内河物流与内陆运输严重受阻，成为本周核心焦点；受此影响，波罗的海干散货指数（BDI）在前期天气驱动上涨后回落，周环比下跌约 200 点，收于 2863 点。
本轮大盘下行主要由海岬型船板块带动：波罗的海海岬型船指数（BCI）跌至 4538 点，较上周峰值周度跌幅 11.5%。与之相对，波罗的海巴拿马型船指数（BPI）周跌 3% 至 2228 点，虽在周三终结连续十日上涨行情；波罗的海超灵便型船指数（BSI）区域韧性尚可，小幅上行至 1622 点。

海岬型船（Capesize）
受西澳铁矿石、巴西货流季节性集中释放，叠加台风 “海豚” 内陆过境后大西洋区域运力趋紧影响，本周海岬型船市场进一步走强。 但近月FFA期货价格低于现货价格且价差进一步拉大，本轮现货涨价属于短期运力供需错位带来的行情，并非中国货需基本面持续好转。区域格局变动传导至核心航线即期收益：太平洋往返航次运价降至43250 美元 / 天，跨大西洋航次运价约43550 美元 / 天。

巴拿马型 / 卡姆萨尔型船（Panamax/Kamsarmax）
本周巴拿马型船市场基调偏强，支撑因素包括北大西洋即期运力紧张、南美及黑海谷物出货稳定。北太平洋谷物询盘增多叠加澳洲煤炭需求坚挺，进一步收窄太平洋供需缺口，抵消了周后期澳洲、印尼货量回落带来的压力。 基本面整体均衡，核心航线即期运价调整：跨大西洋航次约21900 美元 / 天，太平洋 — 印度航线涨至16880 美元 / 天。

超灵便型 / 大灵便型船（Supramax/Ultramax）
超灵便型船本周收盘偏弱：远东方向远洋货、大西洋区域跨洋货活动回暖，但被东向市场平淡且分化的行情抵消。持续到港的长航次、美湾货盘消化了当地运力，支撑大西洋航线，即便近港船源宽松、买卖价差走阔，跨大西洋运价仍维持在27000 美元 / 天附近。 亚洲区域需求平淡、返程货运价回调，但小幅提振带动太平洋往返价至15350 美元 / 天，印尼往返价至13700 美元 / 天。

灵便型船（Handysize）
本周灵便型船市场交投清淡、情绪谨慎：南大西洋虽初现企稳迹象，但欧洲和美湾运力供给增多压制行情。亚洲货量需求保持平稳，但整体货盘不足以收紧即期运力；两大海域市场情绪偏弱、大体平衡。 行情稳中有弱：跨大西洋（T/A）运价维持15550 美元 / 天不变，太平洋内航运价微涨至15252 美元 / 天，CIS 往返价回落至13902 美元 / 天。