国际油轮运输市场月度报告（2020.05）

5月，国际油价持续反弹。全球疫情有所缓解，主要经济体分阶段解除封锁，预计到6月底，全球石油消费量降幅将从4月初2500-3000万桶/日收窄至1200-1500万桶/日；“欧佩克+”减产协议执行率超预期，且欲延长970万桶/日的减产目标至年底，市场供应趋向平衡，油价单月反弹近9成，月涨幅创历史新高。5月，布伦特原油期货价格平均32.7美元/桶，环比上涨19.6%。本月全球原油即期运输市场各船型运价均回落，成品油运价急跌。中国进口航线运价下行，上海航运交易所发布的中国进口原油运价综合指数(CTFI)月底报1224.97点，较上月底下跌41.7%，月平均1084.61点，环比下跌63.3%。

　　超级油轮（VLCC）运输市场大幅回调。一方面，货主、贸易商为防止库存触及极限风险，4月签下大量期租船备用，其中大部分尚未开始装油，而随着减产逐步执行及需求复苏微露端倪，爆库风险下滑，部分期租运力回到现货市场抢货。另一方面，国际原油期货价格已从4月低点反弹超120%，油价升水结构结束，浮仓运力缓慢释放，去库存成为石油生产商和炼油厂主基调，导致油运供过于求，运价大幅下滑。月末，西非、美湾长航线货盘消耗较多运力，加之中东6月上旬货盘放出，两大航线运价均止跌反弹。中东拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）从上月底WS113震荡下滑至下旬WS49.5附近，月底反弹至WS65.5，全月平均WS57.59，环比下跌64.3%。等价期租租金（TCE）在3.3万美元/天至5.2万美元/天间，平均4.3万美元/天，环比下跌72.3%。西非马隆格/杰诺至宁波26万吨级船运价（CT2）走势与中东航线相似，在WS51至WS64.5之间，平均WS56.74，下跌61.8%，TCE平均4.6万美元/天，下跌69.6%。

　　苏伊士型油轮运输市场成交低迷，欧洲、地中海及波斯湾航线运价一路下行。西非至欧洲运价从月初WS97（TCE约4.9万美元/天）回调至月底不足WS72（TCE约3万美元/天）。黑海至地中海运价走势相似，从WS110（TCE约5.3万美元/天）跌至WS73（TCE约2.3万美元/天）。波斯湾航线运价下行，伊拉克巴士拉至地中海运价从上月WS140下跌至WS65；巴士拉至印度运价转跌，从WS180下跌至WS105。中国进口原油来源主要是中东、巴西、土耳其和北海，运价呈下跌态势。其中，巴西至中国16万吨货盘成交运价约WS89.5。

　　阿芙拉型油轮运输市场因贸易商转租运力增多，运价大跌。跨地中海运价一路下滑，从月初WS143跌至月末WS81（TCE约1.5万美元/天）；北海短程运价先跌后涨再跌，在WS128至WS92.5（TCE约1.7万美元/天）之间；波罗的海至欧陆10万吨级船运价上半月大幅下滑后中旬反弹至WS114（TCE约4.7万美元/天），月末再度回调至WS75（TCE约2.2万美元/天）。波斯湾至新加坡运价下滑，从WS164（TCE约4.9万美元/天）跌至WS108（TCE约2.6万美元/天）。东南亚至澳大利亚运价从月初WS151震荡走低至月末WS106（TCE约2.7万美元/天）。加勒比海至美湾7万吨级船运价震荡下行，全月在WS75至WS206之间波动（TCE为1.0至6.1万美元/天）。俄罗斯科兹米诺至中国航线10万吨货盘成交包干运费一路下跌，从月初105万美元跌至月末67万美元。

　　本月成品油运输市场船多货少，运价暴跌，欧美航线月末反弹。亚洲航线7.5万吨级船运价一路下挫，从月初WS498大跌至月末WS114（TCE约 2.9万美元/天）；波斯湾至日本航线5.5万吨级船运价从月初WS452急挫至月末WS126（TCE约2.4万美元/天）；印度至日本3.5万吨级船运价上半月直线回落，下半月小幅震荡，波动于WS129至WS395之间（TCE约1.4至6.0万美元/天）。欧洲至美东3.7万吨级船汽油运价大幅下滑后月底小幅反弹，在WS101至WS209之间，TCE在1.1至3.2万美元/天之间；美湾至欧洲3.8万吨级船柴油运价大幅回落后下旬反弹，在WS71至WS206之间，TCE为0.71至3.3万美元/天；欧洲-美东-美湾-欧洲三角航线TCE从月初5.1万美元/天一路回调至下旬1.4万美元/天，月末反弹至2.3万美元/天。

　　国际能源署（IEA）5月报告预计，全球石油日产量将下降1200万桶，至8800万桶的九年低点，预计2020年全球石油日均需求9260万桶，同比下降810万桶，而4月预计同比下降520万桶。因全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素，今年的中国政府工作报告没有提出全年经济增速具体目标，这被市场理解为抑制油价进一步走高的负面因素。但能源咨询机构伍德麦肯兹预计，2020年下半年中国原油需求与2019年下半年相比将上涨2.3%至1360万桶/日。

----上海航运交易所信息部  徐伟----